# 聪明的投资者

# 序言:

想要在一生中获得投资成功,不需要顶级智商、商业头脑、需要

  1. 一个良好的知识体系作为决策基础
  2. 并且有能力控制自己的情绪,使其不会对这种体系造成侵蚀。

本书可以准确而清晰的提供这种知识体系,但是情绪的约束需要靠自己。

# 格雷厄姆简介:

  • 股票表明拥有一个实实在在的企业,企业的内在价值不依赖股票的价格
  • 市场是一只钟摆,乐观者看多,悲观者看空,投资者应该是现实主义者,高抛低吸
  • 每一笔投资的未来价值是其现在价格的函数,付出的价格越高,获得的回报越少
  • 投资者总是会失误,安全性原则,无论一笔投资看起来多好,都不要支付过高的价格
  • 培养自己的约束力和勇气,不要让别人影响你的情绪。

# 导言:本书的目的

指导读者避免陷入严重的错误中,建立一套令其感到安全放心的投资策略)

  1. 美元成本平均法(定期定额策略),根据过去的统计美股指数(类似上证50):年化8%
  2. 有价证券:债券+股票 债券投资者与发行主体之间,仅存在债权债务关系。 股票投资者即为公司的股东,股东有一定的公司经营权。
  3. 历史上有段时间股息远比债券利率高,而现在相反
  4. 情绪适合投资的普通人,更容易赚到钱
  5. 建立量化的观念
  6. 只买价格不高于其有形资产价值太多的股票,市净率比较低的股票:市净率表示
  7. 入门容易精通难,想要有比较低的收益比较容易,想要有比较高的收益,需要耗费大量的精力和智商
  8. 强有力的证据表示:即使是精心预测的结果,还不如投掷硬币靠谱
  9. 简单证券组合策略:购买若干高等级债券的同时,持有一组多样化的龙头股

# 1.投资与投机:聪明投资者的预期收益

  1. 投机和投资的区别: 以深入分析为基础、确保本金安全、获得适当回报,为前提的是投资,否则为投机
  2. 防御型投资者的预期结果: 定义:关心资金安全,又不想多花时间和精力的人 问题:在高等级债券和股市之间权衡 建议方案: a. 买入一只地位稳固的投资基金的股份 b. 购买基金 c. 定期定投策略(美元成本平均法)
  3. 激进型投资者的预期投资结果: 遵循原则: a. 具有内在稳健性和成功希望的策略 b. 在华尔街并不流行的策略 常见的错误方式: a. 追涨杀跌 b. 短线利好消息择股 c. 看重公司过去的业绩 几个过去某段时间有用的方式: a. 贱买贵卖:与追涨杀跌完全相反(1897~1933) b. 购买廉价证券:在熊市挺多,牛市会逐渐减少

# 2.投资者与通货膨胀

美国整体存在通货膨胀危机,购买力逐年下降

  1. 金融权威的结论:
  2. 债券本质是一种不可取的投资形式
  3. 就其性质而言,股票是一种比债券更可取的投资形式
  4. 通货膨胀与公司利润

# 3.一个世纪的股市历史:1972年年初的股价水平

# 4.防御型投资者的投资组合策略

# 5.防御型投资者与普通股

# 6.积极性投资者的证券组合策略:被动方法

# 7.积极性投资者的证券组合策略:主动方法

# 8.投资者与市场波动

# 9.基金投资

# 10.投资者与投资顾问

# 11.普通投资者证券分析的一般方法

# 12.对每股利润的思考

# 13.对四家上市公司的比较

# 14.防御型投资者的股票选择

# 15.积极性投资者的股票选择

# 16.可转换证券及认股权证

# 17.四个非常有启发的案例

# 18.对八组公司的比较

# 19.股东与管理层:股息政策

# 20.作为投资中心思想的“安全边际”

# 后记

# 附录